4 月行业观点:板块提前调整,市场预期有望回温
维持板块“谨慎推荐”评级。据历史规律,每年4 月份板块倾向于跑输大盘,但悲观预期叠加导致3月提前调整。我们年初以来一直提示看好2014 年旅游板块的投资机会,年初至今板块行情走势已经初步验证我们判断。我们认为去年“限三公?”政策将使公费部分转化成自费,且《旅游法》的执行有灵活化趋势。旅游板块总市值占比低,因此IPO 重新开闸对板块资金分流影响有限,且行业稳健的基本面以及各种利好预期反而有望进一步聚集资金。党的群众路线教育活动影响集中在3月, 对行业短期运行确实造成不利影响,谨慎的投资者可能仍需观察4月份的实际运行情况才能更加积极的投资动作。但我们认为,该活动具有阶段性特点。且3月份仍处于旅游淡季,因此团客市场影响权重放大。4月份行业逐渐进入旺季,散客占比显著增加。清明小长假数据显示大众化需求旺盛,给市场重新带来全年较好预期。根据我们年度策略观点,景区子板块今年具有阶段性配臵机会,二季度低基数高增长弹性可能开始显现。我们建议把握板块短期回调背景下旺季到来前增配契机。二季度重点推荐中国国旅、中青旅、宋城股份、张家界、峨眉山A、腾邦国际。
3 月板块跑输大盘4.52%,重点公司跑输大盘6.70%
3 月旅游行业整体下跌6.02%,跑输大盘4.52%。重点公司月度下跌8.20%,跑输大盘6.70%。子行业涨跌幅从高到底依次为酒店(1.11%)>景区(-2.68%)>餐饮(-7.79%)>综合(-8.80%)。*ST 联合、东方宾馆和大连圣亚月涨跌幅排名前三。
2014 年2 月部分行业重点数据跟踪
2 月,全国入境游人数同比下滑5.6%,旅游收入同比上涨4.7%。国内游:丽江市、张家界市、海南、北京旅游区、浙江省旅游人数增26.4%、20.19%、16.4%、10.9%、10.8%;黄山景区1-2 月增27.3%;浙江省旅行社组织出境游人次同比下降12.5%。
3 月行业重点新闻回顾
宋城丽江项目开业、演艺谷开谷;携程遭遇漏洞门;新一版第三方支付政策征求意见稿监管驱严;海免免税电商平台免税易购正式上线;清明小长假客流超预期;中青旅等停售马航产品,间接利好三亚;艺龙旅行网宣布与快的打车战略合作。